Warner Bros. Discovery i jego akcje znalazły się w centrum uwagi Wall Street w piątek, gdy analitycy przeanalizowali raport o zyskach za czwarty kwartał i 2023 r. oraz brak bezpośrednich wytycznych zarządu na 2024 r.
Przed otwarciem rynku hollywoodzki konglomerat poinformował, że udało mu się wypracować zysk dla swojej jednostki bezpośrednio do konsumenta, w której mieści się jego działalność streamingowa, za cały rok w wysokości 103 milionów dolarów zysku przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją (EBITDA), w porównaniu ze stratą w wysokości prawie 2,1 miliarda dolarów w 2022 roku. Jednak najnowsze ogólne zyski firmy spadły poniżej oczekiwań Wall Street.
„Mamy plan ataku na 2024 r., Który obejmuje wprowadzenie Maxa na kluczowych rynkach międzynarodowych, solidniejszy plan kreatywny w naszych studiach filmowych i telewizyjnych oraz dalsze postępy w realizacji naszych długoterminowych celów finansowych” – powiedział dyrektor generalny WBD David Zaslav w aktualizacji wyników
Podczas rozmowy telefonicznej kierownictwo wyraziło większą pewność co do przyszłej drogi, ale nie podało szczegółowych prognoz finansowych na 2024 rok.
O godzinie 11:30 ET akcje giganta rozrywkowego spadły o 11,4 procent do 8,47 USD po osiągnięciu 52-tygodniowego minimum i najniższego poziomu od czasu fuzji, która utworzyła go w kwietniu 2022 roku na początku sesji – 8,25 USD
Bank of America analityk Jessica Reif Ehrlich zespół utrzymał rekomendację „kupuj” z ceną docelową 17 USD, zauważając, że „po zakończeniu strajków i wczesnych oznakach stabilizacji rynku reklamowego uważamy, że firma pozostaje przygotowana na ożywienie w 2024 roku. Spółce powinno pomóc wznowienie produkcji telewizyjnej, solidna oferta filmowa, poprawiający się rynek reklamowy i uruchomienie DTC na kilku rynkach międzynarodowych.”
Analityk Guggenheim Securities Michael Morris zauważył, że „spółka nie przedstawiła prognozy skorygowanej EBITDA na 2024 r. (jakościowo lub ilościowo) i przedstawiła pewne opcje sprzedaży/zakupu wpływające na [wolne przepływy pieniężne]”, zauważył analityk. Podtrzymał jednak swoją rekomendację „kupuj” z ceną docelową 14 USD po tym, co nazwał „mieszanymi” wynikami za czwarty kwartał.
Analityk TD Cowen Doug Creutz podtrzymał swoją rekomendację „przeważaj” i 15 USD ceny docelowej akcji, ale podobnie zauważył: „Zarząd przedstawił pewne ogólne oczekiwania na 2024 r., ale nie przedstawił wyraźnych wytycznych dotyczących EBITDA, w przeciwieństwie do ostatnich kilku lat.”
Patrząc w przyszłość, Creutz zauważył: „Oczekuje się, że kluczowe wskaźniki KPI, takie jak zaangażowanie, churn i przychody z reklam, poprawią się w ciągu roku, częściowo ze względu na silniejszą ofertę treści, w tym drugi sezon House of the Dragon i debiut The Penguin. Kierownictwo potwierdziło swoją pewność co do docelowego dochodu operacyjnego DTC przed amortyzacją (OIBDA) w wysokości 1 miliarda dolarów w 2025 r. „
Analitykowi TD Cowen spodobało się również to, co usłyszał o przyszłych wolnych przepływach pieniężnych. „Oczekuje się, że w 2024 r. FCF będzie zdrowy, z mieszanką zysków i strat” – napisał Creutz. „Negatywne skutki powrotu do pełnej produkcji filmowej/telewizyjnej i Igrzysk Olimpijskich, pozytywne skutki niższych gotówkowych kosztów restrukturyzacji, kosztów odsetek i nakładów inwestycyjnych.”
Analityk Wolfe Research Peter Supino , który ma ocenę „outperform” i 35 USD docelową cenę akcji WBD, podzielił się w piątek pierwszym spojrzeniem na przedwynikową rozmowę telefoniczną, koncentrując się na ogólnych wyzwaniach związanych z rentownością firmy.
„Rentowność Warner Bros. była słabsza od konsensusu, ale wolne przepływy pieniężne (FCF) były solidne” – napisał o wynikach za czwarty kwartał. „Wyniki studia stanowiły około dwóch trzecich straty, na co wpływ miały strajki talentów, a pozostałe 9 procent stanowiły sieci i 24 procent DTC” Podsumował: „FCF był solidny i wyniósł 3,3 miliarda dolarów (w porównaniu z konsensusem 2,5 miliarda dolarów), co powinno zapewnić, że historia de-lewarowania / silnej konwersji pozostaje nienaruszona, chociaż wydaje się, że starsze trendy biznesowe mają bardziej istotny negatywny wpływ na zyski przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją (EBITDA)”
Brian Wieser, dyrektor i analityk w firmie Wall Street Insights Madison and Wall, ostrzegł, że niewielki zysk jednostki DTC w 2023 r. może nie być powodem do świętowania na tym etapie. „Chociaż firma z dumą zauważa, że segment biznesowy osiągnął rentowność EBITDA w 2023 r., Ogólne obciążenie długiem WBD i potrzeba dążenia do rentowności w najbliższym czasie prawdopodobnie doprowadzą do wielu ograniczeń wzrostu” – argumentował.
Jeśli chodzi o trendy reklamowe WBD, zauważył, że przychody z reklam gwałtownie spadły w ciągu kwartału i całego roku, kończąc 2023 r. z przychodami z reklam w wysokości 8,7 mld USD. „Pomimo spadku, nadal plasuje to firmę wśród 10 największych sprzedawców reklam na świecie poza Chinami” – podkreślił Wieser. „W dużej mierze historia jest taka sama, jak w przypadku WBD i ogólnie właścicieli nieruchomości telewizyjnych”
Podzielił się również swoim podejściem do komentarzy zarządu na temat trendów reklamowych w bieżącym pierwszym kwartale, oferując: „Interpretuję te komentarze jako przekaz, że powinniśmy spodziewać się kolejnego kwartału jednocyfrowych spadków dla całego biznesu reklamowego.”